Desiderio costante di viaggiare
Ecco come giocano i venditori allo scoperto nelle compagnie di viaggio

Di Jannik Teller
08/12/2023, 17:40

Alla luce del cupo contesto dei tassi di interesse e delle prospettive economiche, gli hedge fund scommettono che i prezzi di Royal Caribbean o Carnival scenderanno. Il fatto che le persone stiano ancora viaggiando e le aziende stiano producendo risultati a un livello pre-corona sta costando loro miliardi.

La catena logica era lunga ma semplice: i tassi di interesse stanno salendo, l’economia sta crollando, le persone stanno perdendo il lavoro e devono risparmiare, e quindi viaggiare di meno. Alcuni hedge fund hanno immaginato questo o qualcosa di simile l’anno scorso e quindi hanno optato per gruppi di viaggi brevi come Royal Caribbean e Carnival.

Ora, quasi un anno dopo, è chiaro che le ipotesi erano probabilmente troppo semplici: l’economia rimane stabile e le persone compensano i redditi reali inferiori altrove, ma non quando viaggiano. Le azioni di viaggio sono in forte espansione: i venditori allo scoperto sembrano aver perso circa 6,4 miliardi di dollari quest’anno. Lo dimostrano i dati di S3 Partners e Breakout Point, riportati per la prima volta dal Financial Times (FT).

Gli hedge fund, spesso indicati come venditori allo scoperto, scommettono su prezzi più bassi attraverso le vendite allo scoperto. Per fare ciò, prendono in prestito le azioni a pagamento, le vendono a titolo definitivo e sperano di riacquistarle a un prezzo inferiore prima della data di restituzione concordata. Più basso è il prezzo di acquisto, maggiore è la differenza e maggiore è il tuo profitto.

Aumento del debito dopo Corona

Secondo il FT, gli hedge fund come Qube Research and Technologies e Tellworth Investments hanno fatto esattamente lo stesso affare. Hanno preso in prestito affari per milioni, ad esempio da Carnival, Royal Caribbean o Norwegian Cruise Lines, e li hanno venduti. Poiché i prezzi sono poi aumentati, gli hedge fund hanno dovuto chiudere le loro scommesse in successione. Secondo S3 Partners, la perdita è di circa 6,4 miliardi di dollari. Le tre compagnie di navigazione citate da sole hanno fatto perdere agli hedge fund 2,9 miliardi di dollari. Hanno fatto altre grosse perdite su Airbnb o Booking.com, che quest’anno sono aumentate rispettivamente del 70 e del 44 percento in borsa.

Anche il numero ridotto di compagnie di navigazione che hanno accumulato debiti elevati a causa della crisi del coronavirus ha dato speranza agli hedge fund. Solo a Carnival, il debito è passato da $ 10 miliardi a $ 35 miliardi tra il 2019 e il 2023, mentre i tassi di interesse sono aumentati dall’1,75% al ​​5,5%, aumentando il costo del debito per le imprese.

Tuttavia, le compagnie di navigazione riuscirono finalmente a ridurre i loro debiti. Il rapporto debito/PIL di Carnival è stato inferiore del 78% rispetto all’anno precedente. La ragione principale di ciò è il desiderio di viaggiare delle persone, alcune delle quali hanno ancora riserve dal periodo della corona o compensano redditi reali inferiori altrove, ad esempio con energia, alcol o dolci.

Lufthansa e TUI sono buoni numeri

Il CEO di Carnival, Josh Weinstein, ha dichiarato a giugno che la società sta vivendo una “stagione eccezionale”, mentre il mese scorso Royal Caribbean ha alzato la sua guida per la seconda volta in tre mesi, affermando: “Il consumatore nordamericano continua ad essere incredibilmente forte”.

Non solo le compagnie di navigazione e le singole regioni sentono il desiderio di viaggiare dei consumatori. Compagnie aeree tedesche come Lufthansa o gruppi turistici come Tui hanno già fornito numeri importanti quest’anno. I numeri assoluti sono quasi tornati al livello pre-coronavirus, mentre i prezzi delle azioni sono ancora in ritardo. La quota di Lufthansa è ancora sott’acqua al 20 percento, e anche quasi il 75 percento di quella di Tui.

L’articolo è apparso per la prima volta in Capital.de.